存量换新潮起 家电股迎估值修复 当前热点

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中财网讯：数据显示，2020年我国家庭户数达4.94亿户，冰洗大家电使用年限通常8-10年，近年冰洗内销量稳定在4000-5000万台。信息显示，2023年农村家庭每百户油烟机保有量44.3台，2024年城镇家庭为85.5台，空调作为尚未饱和品类仍存提升空间。

一份研报观点认为，白电与大厨电作为装修刚需，与地产高度相关但存在滞后，目前新房拉动占比正逐步下降。研报指出，2014年冰箱、洗衣机、空调、油烟机新房拉动占比分别为15%、21%、25%、38%，预计2026年将分别降至10%、10%、10%、24%，二手房及存量换新拉动比例显著提升。研报认为，随着各大城市限购限贷限售政策持续松绑，存量换新需求将成为稳定增长引擎，渠道库存调节也将影响出货节奏。同时，企业出海步伐加快，为业绩提供额外支撑。

研报认为，白电板块兼具低估值和高分红特点，在地产政策催化下安全边际较高，股价弹性值得关注。整体看来，研报反映了从增量依赖转向存量驱动的核心转变，这一趋势将为相关上市公司带来更可持续的增长动能。推荐标的包括美的集团、海尔智家、格力电器等白电龙头以及老板电器、华帝股份等厨电企业。

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